金融系統年中會釋放監管信號：加快補齊風險處置制度短板

    近日，央行、銀保監會、證監會及外管局陸續召開年中工作會議，總結上半年各項工作，分析經濟金融形勢，并對下半年重點工作作出部署。據21世紀經濟報道記者梳理，防范化解金融風險、推動金融業對外開放是各部委下半年工作的重點。
按照安排，今年是防范化解重大金融風險攻堅戰的收官之年。監管部門并未打算將攻堅戰的收官時點延后，而是明確推動攻堅戰如期收官，后續將加快補齊金融風險處置制度短板，從而推動風險防控和風險處置轉入常態化。從具體風險看，下半年將聚焦化解銀行不良反彈、房地產貸款亂象、場外配資、債券違約等市場風險。
    “疫情全球蔓延沖擊下，當前全球經濟增長動能大幅放緩，不確定性顯著增加。在實體經濟層面，全球面臨著上世紀‘大蕭條’以來最嚴重的需求收縮沖擊；在金融層面，全球金融體系更加錯綜復雜，不穩定不確定性因素增加。”財信研究院副院長伍超明表示，“當前應完善和改進金融治理，守住不發生系統性風險的底線，為國內經濟發展提供穩定的金融環境。”
    推動金融風險攻堅戰如期收官
    按照部署，2020年是化解金融風險攻堅戰收官之年。央行去年發布《金融穩定報告（2019）》披露了時間表：2018年邊制訂攻堅戰行動方案，邊落實各項工作舉措；2019年承上啟下，全面、縱深推進各項任務部署；2020年是攻堅戰收官之年，力爭從基本完成風險治標逐步向治本過渡，完成攻堅戰的既定任務。
    今年疫情對經濟社會沖擊較大，但監管部門并未打算將攻堅戰的收官時點延后。央行明確表示，繼續按照黨中央、國務院的既定部署，以及金融委的具體要求，推動三年攻堅戰如期收官，并轉入常態化風險防控和風險處置。此外，央行還提出，加快補齊金融風險處置制度短板，健全重大金融風險應急處置機制。這可能意味著金融風險化解將逐步轉入治本階段。
    《金融穩定報告（2019）》提出，金融風險攻堅戰重點推進五項工作：一是有效穩住宏觀杠桿率，控制重點領域信用風險；二是穩妥化解影子銀行風險；三是有序處置各類高風險金融機構風險；四是全面清理整頓金融秩序；五是深化金融業改革開放，加強預期管理和輿論引導，切實防范金融市場異常波動和外部沖擊風險。
    站在2020年中時點看，后面四項任務取得積極進展，尤其是影子銀行化解和高風險金融機構處置。銀保監會數據顯示，截至5月末，三年來已累計壓降影子銀行16萬億，其中大部分為結構復雜、存在較大監管套利和風險隱患的高風險業務。高風險機構處置方面，包商銀行、“華信系”風險處置工作基本完成，P2P機構大量出清。
    對于下半年具體金融風險化解，外管局表示要防范跨境資金流動風險。銀保監會表示，堅決防止影子銀行死灰復燃、房地產貸款亂象回潮和盲目擴張粗放經營卷土重來；要確保如期完成網貸風險專項整治，實現風險出清。
提前處置風險
    受疫情影響，今年商業銀行不良貸款反彈也備受關注。銀行業協會數據顯示，6月末商業銀行不良貸款率為2.1%，相比去年末上升0.24個百分點。“銀行不良暴露具有一定的滯后性，今年三四季度不良率還會進一步反彈。”華南地區某城商行副行長坦言。
    對此，銀保監會表示，提早謀劃應對銀行業不良資產大幅增長，按照實質重于形式的原則，嚴格資產質量分類，做實利潤、提足撥備、補充資本，增強風險抵御能力。
    證監會則表示，積極推進化解股票質押、債券違約等重點領域風險，力爭處置效果有新的提升，風險進一步收斂。同時，要求加強風險研判，強化對杠桿資金的監測，防范和打擊體系化、規模化場外配資，努力走在市場曲線的前面。
    中信證券首席固收分析師明明表示，英文里有個詞組“behind the curve”，意為落后于形勢、后知后覺、反應遲緩。“走在市場曲線前面”應該是“before the curve”的反義，意思就是要提前處置風險。
    各類風險中，上半年宏觀杠桿率快速上行引起各界關注。國家金融與發展實驗室的數據顯示，今年上半年宏觀杠桿率增幅為21個百分點，由上年末的245.4%上升到6月末的266.4%。而發展資本市場股權融資被視為降杠桿的重要舉措。
    證監會表示，要保持IPO常態化，推進創業板改革并試點注冊制平穩落地和穩定運行。此外，加快推進基礎設施領域公募REITs試點落地，盡快形成示范效應。“基礎設施REITs既有利于去杠桿，又有利于降低地方政府的債務，同時還可能為新建基礎設施籌集資金。”國家發改委投資所體制政策研究室主任吳亞平稱。
    推動金融業對外開放
    自2018年4月監管層在博鰲亞洲論壇年會上宣布金融開放舉措后，中國的金融開放就一直在提速。僅僅兩年多的時間，中國先后取消銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，放寬證券公司、基金公司等外資持股比例上限，滬港通、深港通也在擴容等等。
今年2月28日，中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數，吸引了更多的外資進入中國債券市場。數據顯示，2020年上半年中債登為境外機構托管債券面額凈增量達3190.38億元，是去年同期的2.3倍。
    央行表示，繼續落實好已宣布的金融開放措施，推動全面落實準入前國民待遇加負面清單制度。積極穩妥推進人民幣國際化和資本項目可兌換，統一債券市場對外開放外匯管理政策。近期債券市場在監管執法、評級、基礎設施互聯互通等方面逐漸實現了統一，按照央行的安排，下一步將推動債市對外開放外匯管理政策統一。
    外管局表示，下半年將不折不扣落實各項外匯便利化措施，擴大貿易收支便利化試點，推進服務貿易付匯稅務備案電子化。證監會表示，持續推進市場、行業和產品開放，研究逐步統一、簡化外資參與境內市場的渠道和方式，同步加強開放條件下監管和風險防控能力建設。
    “金(jin)融開(kai)放會(hui)帶來國內外市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)聯(lian)動的(de)問(wen)題。外資規模擴(kuo)大后，其流動會(hui)受經濟基本面(mian)、政(zheng)策(ce)、地緣政(zheng)治等(deng)多(duo)因素影響。” 招商證(zheng)券首(shou)席宏(hong)觀分(fen)析師謝亞軒表示，“但中國資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)開(kai)放利(li)大于弊，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)關(guan)注點也不應該聚焦于國際資本超(chao)預期流動帶來的(de)負(fu)面(mian)影響，應多(duo)關(guan)注提升(sheng)人民幣匯率(lv)彈性、加(jia)大債券市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)深(shen)度(du)等(deng)改革措施層面(mian)的(de)問(wen)題。”